Non so se vi capiterà mai di avere la necessità di rendere trasparente lo sfondo di una Form, ma considerato che è una cosa fattibile e pure semplicissima da realizzare, perché non farlo?
È sufficiente fare in modo che le proprietà che gestiscono il colore di sfondo e la trasparenza abbiano lo stesso valore:
BackColor: Colore
TransparencyKey: Colore
Senza trasparenza
Effetto trasparenza con colore="Control"
Attenzione al tipo di colore che andrete a selezionare, perché alcuni controlli, come Button e RadioButton, presentano un alone intorno al loro perimetro, dello stesso colore che avete scelto.
Effetto trasparenza con colore="Red"